晚上好，我是简七编辑部的卫星～

(资料图片仅供参考)

今年逛投资论坛，明显感觉冷清了不少。

大概是收益都不咋地，总结帖都没人发了。

市场不光打击了咱们个人投资者，基金经理的日子也不好过：去年赚钱的（正收益）主动基金占比还不到4%。

起伏不定的市场之中，还是有基金经理取得了不错的成绩——

主动基金榜单第一名的收益超过48%。有意思的是，这位冠军基金经理，同时还包揽了亚军和第四名。

他的投资理念是什么？我们能不能「抄作业」呢？今天来和大家聊一聊~

他做对了什么？

主动权益基金年度榜单的第一名，是来自万家基金的黄海。

听到这个名字，估计你挺陌生的。

即便是他主管的冠军基金，规模也只有18亿，和动辄上百亿的明星基金比起来，名气并不大。

从他接受采访以及基金持仓来看，取得高收益的原因有两个：押对赛道+集中持仓。

前十大重仓股中，有60%投向了煤炭，而煤炭也是去年收益最高的行业。

这几年，咱们对太阳能、风力发电的「新能源」耳熟能详，其实煤炭、石油为主力的「旧能源」依然不可或缺。

一个数据是，我们国家70%的发电，来自于煤炭作为原料的火力发电。

由于煤矿的产能受到严格限制，不能随时超额生产；加上疫情期间咱们承接了不少海外订单，用电需求加大。

供给有限，需求扩张，让煤炭的价格开始起飞。

有矿的煤炭企业们，靠「黑金」赚得盆满钵满。

黄海正是瞄准了包括煤炭在内的全球的能源，呈现资本开支低（少有公司开采新煤矿），供应紧缺的特征，将煤炭股票占比，在一年内从三成加仓到接近七成。

不过，咱们投资都听过「别把鸡蛋放在一个篮子里」，看好行业就要重仓吗？

在采访中，黄海给出了他的思考逻辑——

首先，判断市场处于下行的环境中，「能够用来抵御下行的资产要比正常年份少得多」。

用「冰块」来打比方，就好似「站在冰面上，其他冰逐渐消融，只有脚下一块是坚固的，不能随便走。」

因此，他认为只有集中才能够获取超额收益。

对于明年，黄海依旧看好上游资源行业，还提到了需求回暖的消费公司、以及金融股。

冠军基金有「魔咒」

看到这儿，有小伙伴或许会动了买买买的心思：「市场这么糟都能取得高收益，基金经理真厉害」。

那么，冠军基金值得买吗？

我的看法是可以参考基金经理的观点，但没必要买单，更别重仓押注。

因为从2019年开始，冠军基金有着共同的三个特征：

-重仓；

-选对当年最火的行业；

-包揽收益榜冠亚军。

如果你恰好投资了这些行业的指数基金，收益也不会差。

一旦市场的风格变换，新能源、电子不吃香了，基金的业绩就会一落千丈。

拿2022年来说，过去三年的冠军基金（广发、农银、前海）平均成绩是-26%，跑输大盘指数（-21%）。

因此，市场上也有「冠军魔咒」的说法：前一年排名靠前，下一年往往表现平平。

再来，对基金经理的考察，不止要看高光时刻，也可以看看他在低谷的样子。

拿黄海来举例，他有20年的研究经验，却是一位「新手」基金经理，公开管理产品的时间只有2年。

就是这短短两年，节目效果属实拉满了：21年几乎垫底，22年跃升为第一。

图源：天天基金网

我翻了翻他前年的重仓股，80%集中在地产板块。

当时地产受到严格监管，融资难、销售难，行业跌跌不休。痛定思痛后，黄海逐渐卖出地产股，转投煤炭，最终实现排名大逆转。

套用雷军的话，冠军基金就像「站在风口上的猪」，风格和市场口味契合，收益自然蹭蹭涨。

我们怎么办？

你可能会想，与其把钱给基金经理押宝，不如自己来「掷飞镖」选行业，会不会更靠谱呢？

我算了算，假设每年运气不好也不坏，选到收益排名中位数的行业，过去5年、经历一轮牛熊的成绩是：-15%。

如果只买大盘指数的话，同期收益是-4%。

「躺平」不操作，回报反而高10%。

可别小瞧简单的指数投资。

这个市场有赢家，就会有输家。散户的位置往往在生态链的最底层，是机构投资者收益的一大来源。

与其冒着风险，和实力强劲的对手硬碰硬，不如先稳稳当当拿住平均收益，再一步一步锻炼自己的投资能力。

如果你还想拿到更高收益，也可以考虑另一个办法：选择每年冲进排行榜前1/2的基金。

这意味着，基金经理不能「偏科」，任风格漂移变换，都能比平均好上一点点。

事实上能做到的基金数量不算太多，收益倒是真不错——

附上操作说明书——

最后，借用李昌镐在自传《不得贪胜》里提到的：「不求妙手，但求积胜」，这句话也适用咱们的投资。

押对单一行业、资产，这般「妙手偶得」带来的财富固然让人心潮澎湃；

但穿越牛熊、积少成多的秘诀，正是踏踏实实选择那些短期收益并不惊艳的基金（大盘指数、前1/2股票基金），走好每一步「本手」。

晚安